В преддверии рождественских каникул единая европейская валюта, по всей вероятности, останется под давлением по отношению к американской. Возможные подъемы в ближайшее время будут носить краткосрочный характер.

Сейчас важный технический ориентир находится в районе 1,0344 – именно там на прошлой неделе в течение трех сессий подряд фиксировалась слабость евро. Если европейская валюта снова начнет проседать, она, скорее всего, в первую очередь протестирует этот горизонтальный уровень, и некоторые участники рынка могут использовать его для дополнительных покупок с целью укрепления позиций.

В то же время следует учитывать, что прорыв отметки 1,0344 может быстро отправить пару к значению 1,0230. В течение следующих двух недель на рынке сохранится благоприятная среда для торговли, хотя помимо сезонных факторов инвесторам предстоит учесть ряд экономических релизов.

Скромные объемы торгов часто становятся причиной внезапных колебаний, поэтому бездействие в такой период не всегда оправдано.

Особое внимание будет приковано к выходу статистики по заказам на товары длительного пользования в США, индексу деловой активности в производственном секторе (ISM) и данным по заявкам на пособие по безработице. По данным Bank of New York Mellon, риск неожиданного подъема в четвертом квартале по-прежнему высок.

В начале новой торговой недели пара EUR/USD снова оказалась под давлением, не сумев развить позитивную динамику пятницы. Глава ЕЦБ Кристин Лагард в интервью Financial Times высказала мнение, что регулятор движется к достижению целевого уровня инфляции в 2%, и «очень близок» к моменту, когда инфляция начнет устойчиво снижаться до желаемого показателя.

Подобные заявления укрепляют ожидания того, что замедление инфляции позволит ЦБ действовать более мягко по сравнению с другими финансовыми институтами, а это создает дополнительную нагрузку на евро, особенно в паре с долларом США.

При этом ФРС на прошлой неделе сообщила о намерении лишь дважды снизить ставку в следующем году, учитывая улучшение экономических показателей в стране.

Доллар теряет позиции. Прогноз на 2025 год

В конце прошлой недели американская валюта оказалась под давлением после публикации более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции в США, что снизило ее бычий настрой. Базовая инфляция в ноябре выросла на 0,1% в месячном выражении вместо прогнозируемых 0,2%. При этом в годовом исчислении показатель сохранился на уровне 2,8%, хотя эксперты предполагали рост до 2,9%.

Такая динамика несколько успокоила участников рынка и вызвала распродажи доллара, которому для укрепления необходимы ястребиные сюрпризы. Соответственно, любые данные, соответствующие прогнозам или выходящие ниже них, могут вызвать дополнительный откат американской валюты.

Между тем в начале 2025 года евро может продолжить ослабевать по отношению к доллару, если дальнейший рост экономики США подтвердится.

В MUFG Bank Ltd считают, что в первом квартале следующего года пара EUR/USD может приблизиться к паритету, а затем стабилизироваться и показать умеренный рост ближе к концу года.

Такая картина объясняется разницей в макроэкономической динамике еврозоны и США, которая еще заметно ощущалась в начале года, но постепенно сократилась. Этот разрыв уже в значительной степени учтен рынком, поэтому резких колебаний цен в дальнейшем не ожидается.

Про фунт

Фунт сумел частично восстановиться по отношению к доллару США после ощутимого падения, зафиксированного на прошлой неделе. Курс GBP/USD сначала опустился до нового многомесячного минимума, однако уже к пятнице начал расти и, по прогнозам, может продолжить восходящее движение вплоть до девятидневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), расположенной в районе 1,2612.

Дополнительную поддержку может оказать зона 1,2472, которую фунт протестировал в прошлом периоде. Это значение потенциально способно уберечь курс от резких провалов в ходе рождественских торгов, когда объемы операций традиционно снижаются, а волатильность остается непредсказуемой.

При этом глобальных макроэкономических событий, способных кардинально повлиять на динамику рынка, в ближайшие дни ожидается немного. Однако низкая ликвидность порой провоцирует внезапные всплески цен, что привлекает часть участников, продолжающих следить за изменениями на рынке.

Аналитики все же полагают, что существенные ценовые движения могут быть кратковременными и не заложат основу для новых трендов, по крайней мере, до конца недели.

В начале новой торговой сессии были опубликованы статистические данные по экономике Великобритании, согласно которым ВВП страны в третьем квартале не изменился (0% в поквартальном выражении). Эти данные выглядят разочаровывающими, поскольку свидетельствуют о стагнации.

Оценка Банком Англии траектории экономического роста на прошлой неделе также указывает на риски дальнейшего замедления. Подобная обеспокоенность способствовала пересмотру ожиданий в отношении денежно-кредитной политики. Если изначально рынок ожидал двух снижений ставки по 25 б.п. в 2025 году, то ближе к концу недели прогнозы выросли до трех-четырех.

Это подчеркивает неуверенность инвесторов в устойчивости восстановления британской экономики и объясняет сохраняющуюся волатильность в паре GBP/USD.

Почему коррекция может завершиться и что ждет GBP/USD

Корректировка на рынке фунта стерлингов началась после того, как сразу трое из девяти членов Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии выступили за оперативное снижение процентных ставок.

Дополнительное давление усилилось из-за снижения прогноза экономического роста и более сдержанных заявлений регулятора о перспективах британской экономики.

Судя по текущему развитию событий, Банк Англии планирует продолжать практику ежеквартального смягчения денежно-кредитных условий, что заметно отразилось на ослаблении британской валюты. Однако, по мнению ряда экспертов, фаза коррекции, вероятно, близка к завершению, по крайней мере в краткосрочной перспективе.

При этом стоит отметить, что доллар США, согласно прогнозам, может стать самой доходной валютой в 2024 году, формируя нисходящий тренд для пары GBP/USD. Это указывает на непродолжительный характер возможных отскоков с последующим возобновлением негативной динамики.

С технической точки зрения ближайшие торговые сессии будут способствовать росту фунта вплоть до 9-дневной экспоненциальной скользящей средней (1,2612). В новом году ожидается возврат к уровню 1,2472, который может быть пробит вниз до отметки 1,2300.