افراط زر کی ایک تازہ لہر یورپی مرکزی بینک کو متاثر کرنے یا شرح سود میں کمی کے اپنے موقف میں تبدیلی کا امکان نہیں ہے۔ بلومبرگ کے مطابق، یورو زون کی افراط زر نے نومبر میں ای سی بی کے 2% ہدف کو عبور کر لیا، لیکن یہ ریگولیٹر کو اپنی شرح میں کمی کے راستے کو جاری رکھنے سے مشکل سے روکے گا۔ پالیسی ساز اپنے موجودہ کورس کے لیے پرعزم ہیں اور آنے والے مہینوں اور اس کے بعد اسے برقرار رکھنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔

یوروزون صارفین کی قیمتیں نومبر میں سال بہ سال 2.3 فیصد تک بڑھ گئیں، جو اکتوبر میں 2 فیصد سے زیادہ تھیں۔ یہ بلومبرگ کی طرف سے سروے کرنے والے تجزیہ کاروں کی درمیانی پیش گوئی کے مطابق تھا۔ افراط زر میں اضافہ ای یو کے توانائی کے شعبے میں نام نہاد بنیادی اثرات سے ہوا ہے۔ دریں اثنا، خدمات کی قیمت بلند رہی۔ یوروسٹیٹ کے مطابق، صنعتی اشیا کی قیمتوں میں، توانائی کے علاوہ، مسلسل دوسرے مہینے میں تیزی آئی۔

بنیادی افراط زر، جس میں خوراک اور توانائی کی غیر مستحکم قیمتیں شامل ہیں، 2.7 فیصد پر مستحکم رہی۔ اس اشارے پر ای سی بی حکام کی طرف سے تیزی سے جواب دینے اور مستقبل کی مالیاتی پالیسی کی رہنمائی کے لیے گہری نظر رکھی جاتی ہے۔ ریگولیٹر کی جانب سے دسمبر میں ہونے والی اپنی اگلی میٹنگ میں شرحوں میں 25 بیسس پوائنٹس کی کمی متوقع ہے۔

اس پس منظر میں، یونان سے یانیس اسٹورناراس اور پرتگال سے ماریو سینٹینو جیسے دوغلے موقف کے ای سی بی کے حامی یورپی معیشت کی طویل کمزوری کے بارے میں فکر مند ہیں۔ ان کا خیال ہے کہ موجودہ صورتحال مہنگائی کو مرکزی بینک کے 2 فیصد ہدف تک واپس آنے سے روکے گی۔ اس نے ڈپازٹ کی شرح میں موجودہ 3.25% سے 2% تک تیزی سے کمی کے مطالبات کو تیز کر دیا ہے، یہ سطح غیر جانبدار سمجھی جاتی ہے، نہ ہی ترقی کو محدود کرتی ہے اور نہ ہی حوصلہ افزائی کرتی ہے۔

بینک آف فرانس کے گورنر فرانسیوس ویلے روئے دی گال ہاوو نے نشاندہی کی ہے کہ ای سی بی کو قرض لینے کی لاگت کو اس سطح تک کم کرنا ہو گا جو افراط زر میں اضافے کی حوصلہ افزائی کرے۔ ان کے اطالوی ہم منصب فابیو پنیٹا بھی اسی نظریے کی بازگشت کرتے ہیں۔

اس ماحول میں، سرمایہ کار احتیاط برت رہے ہیں اور فنڈز دینے میں جلدی نہیں کر رہے ہیں۔ نتیجتاً، درمیانی مدت کے افراط زر کی توقعات 2022 کے بعد پہلی بار 2% سے نیچے آگئی ہیں۔