El par EUR/USD comenzó la semana de operaciones con un retroceso hacia el sur, cayendo al nivel base de la figura 5. Los compradores del par EUR/USD no lograron probar el nivel de resistencia de 1,0600 (la línea media del indicador Bollinger Bands en el marco temporal D1), a pesar de que el informe del viernes sobre el aumento de la inflación en la zona euro fue interpretado favorablemente para el euro. Además, los operadores prácticamente ignoraron la aceleración del índice PCE subyacente, un indicador inflacionario clave que la Reserva Federal sigue de cerca. Por lo tanto, el retroceso de precios de hoy parece completamente lógico y justificado.
Se puede decir que a partir de hoy el mercado comenzará a operar en pleno régimen laboral. El jueves, Estados Unidos celebró el Día de Acción de Gracias; el viernes fue un día corto (antes del fin de semana), seguido de los días de descanso. El retroceso correctivo del par EUR/USD fue, en parte, resultado de estas "mini vacaciones", lo que permitió a los compradores alcanzar un máximo de precio de semana y media en 1,0598.
Sin embargo, la corrección es, por definición, un fenómeno temporal. Sin el respaldo de nueva información, cualquier movimiento correctivo se extingue, y el par vuelve a sus posiciones anteriores, seguido de un periodo de flat o una reanudación de la tendencia. Esto es exactamente lo que ha ocurrido esta vez. No obstante, para que la tendencia hacia el sur se reanude, los vendedores del par EUR/USD también necesitan un catalizador informativo. Por lo tanto, de momento solo podemos hablar de la finalización de la corrección y el regreso al rango de precios de 1,0470-1,0550 (estos valores corresponden al límite inferior de la nube Kumo y la línea media del indicador Bollinger Bands en el marco temporal de 4 horas).
Volviendo a los informes inflacionarios publicados la semana pasada, el índice general de precios al consumidor en la zona euro se aceleró en noviembre, como se esperaba, alcanzando el 2,3% (desde un valor previo de 2,0%). Este indicador muestra una dinámica ascendente por segundo mes consecutivo. Sin embargo, el índice subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos, se mantuvo en el 2,7%, contrario a las expectativas de crecimiento (se pronosticaba un 2,8%). Este índice ha permanecido en este nivel durante tres meses consecutivos.
La estructura del informe muestra que el sector servicios sigue liderando la inflación en la zona euro. A pesar de una leve disminución (3,9% frente al 4% en octubre), este componente sigue siendo un dolor de cabeza para el BCE. El aumento de los precios de alimentos, alcohol y tabaco se desaceleró al 2,8% (desde un valor previo de 2,9%). Los recursos energéticos se abarataron un 1,9% (en octubre, este componente se situó en -4,6%), mientras que los productos industriales subieron un 0,7% (en el mes anterior, el aumento fue del 0,5%).
El informe inflacionario de Alemania, publicado un día antes de los datos generales de la zona euro, mostró un panorama mixto. Aunque la mayoría de los componentes no alcanzaron los niveles pronosticados, el informe reflejó una aceleración de la inflación en el país. El índice CPI general se situó en un 2,2% interanual (frente a un pronóstico del 2,3%) después de alcanzar un 2,0% en octubre. El índice armonizado de precios al consumidor se mantuvo en noviembre en el nivel de octubre, es decir, en el 2,4%, contra un pronóstico de 2,6%.
¿Qué indican estas cifras? En primer lugar, que el Banco Central Europeo probablemente no reducirá las tasas de interés en 50 puntos básicos en diciembre. Sin embargo, es muy probable que el BCE reduzca las tasas en 25 puntos, considerando el débil crecimiento económico y el creciente pesimismo en el entorno empresarial, como lo reflejan los débiles índices PMI de noviembre.
Esto explica la dinámica del precio del EUR/USD. El euro reaccionó al aumento de la inflación en Alemania y la zona euro, celebrando la cancelación del escenario de una reducción de 50 puntos. Sin embargo, los compradores del EUR/USD obtuvieron solo un apoyo temporal y limitado, ya que el aumento de la inflación pronosticado permite al BCE seguir flexibilizando la política monetaria de manera moderada (con incrementos de 25 puntos). Por ejemplo, hoy mismo, Martins Kazaks, miembro del BCE y gobernador del Banco Central de Letonia, declaró que las "reducciones de tasas de interés deberían continuar". También expresó confianza en que la inflación en la zona euro disminuir
Por lo tanto, el euro no es capaz de «su propio juego», incluso a pesar de la aceleración del IPC en la zona euro. Las publicaciones inflacionistas permitieron a los compradores de eur/usd «caminar» hasta los límites de la sexta cifra, pero un crecimiento sostenible de los precios sólo es posible si el billete verde se debilita. A su vez, el dólar está a la espera de los informes macroeconómicos clave de la semana: el índice ISM manufacturero (hoy), los datos JOLT (martes), el informe ADP y el índice ISM de actividad empresarial del sector servicios (miércoles), y las nóminas no agrícolas de noviembre (viernes). Además, hay discursos de funcionarios de la Fed (Jerome Powell, Christopher Waller, Adriana Kugler, Austan Goolsby, John Williams y Mary Daly). En primer lugar, me interesa la postura del jefe de la Fed, que anunciará el miércoles 4 de diciembre.
En mi opinión, es aconsejable considerar posiciones cortas en retrocesos correctivos del par eur/usd. El principal y hasta ahora único objetivo del movimiento del sur es 1,0470, que corresponde al límite inferior de la nube Kumo en h4 y al mismo tiempo a la línea Tenkan-sen en el marco temporal D1.
