На думку низки аналітиків, поточний тиждень стане вирішальним для американської валюти. Доля долара багато в чому залежатиме від дій провідних центробанків, зокрема Банку Японії, а також від актуальних макроекономічних даних із США. Європейській валюті теж доведеться поборотися за місце під фінансовим сонцем.
Американський долар розпочав останній місяць цього року з консолідації. Експерти визнають, що подальшу динаміку USD важко спрогнозувати, адже цього тижня на долар впливатиме безліч факторів. Учасники ринку дотримуються обережності, оскільки цей тиждень може визначити напрямок монетарної політики в США. У п'ятницю, 6 грудня, буде опубліковано важливий звіт щодо ринку праці США, який стане ключовим для визначення подальшої траєкторії ставки ФРС. За попередніми прогнозами, очікується приріст робочих місць на 195 тис. після перегляду жовтневих даних.
Експерти вважають, що рівень безробіття в США зросте до 4,2% з попередніх 4,1%. У такому сценарії Федрезерв, ймовірно, збереже поточний курс і на засіданні 18 грудня знизить ставку на 25 базисних пунктів. Ринки оцінюють ймовірність такого кроку у 65%, а додаткові зниження ставки у 2025 році — лише двічі.
Цього насиченого на події тижня виступлять багато чиновників ФРС. У середу, 4 грудня, увага ринків буде прикута до промови голови ФРС Джерома Пауелла. Поточна ситуація сприяє долару й залишає мало шансів євро, який знову демонструє зниження. Невизначеність щодо подальших дій ЄЦБ додає напруженості. Очікується, що центральний банк також знизить ставку на засіданні 12 грудня. При цьому ринки оцінюють ймовірність її зменшення на 50 базисних пунктів у 27%.
Попри побоювання щодо можливого послаблення долара, багато аналітиків залишаються оптимістичними. «Стійкість американської економіки не викликає сумнівів. Поточна ситуація аж ніяк не свідчить про початок тривалого зниження долара», — вважає Йонас Гольтерманн, заступник головного економіста Capital Economics. «Ймовірність зміщення очікувань щодо ставок на користь США дуже висока. Консолідація долара до кінця 2024 року є найбільш ймовірним сценарієм, хоча у 2025 році переваги долара можуть посилитися», — додає експерт.
Проте американська валюта не завжди демонструвала стійкість. Нещодавно грінбек зазнав найбільшого тижневого падіння за рік після восьми тижнів зростання. Варто зазначити, що останнє зміцнення USD було викликане припущеннями про те, що політика новообраного президента Дональда Трампа сприятиме зростанню американської валюти.
Більшість таких сподівань виявилися марними. У результаті індекс долара (DXY) втратив 1,7%. Найбільше від цієї ситуації виграла єна, яка подорожчала на 3,5% відносно долара за тиждень. Драйвером такого зростання стали очікування ринку щодо можливого підвищення процентних ставок Банком Японії у грудні. Раніше голова регулятора Кадзуо Уеда заявив, що підвищення ставок «наближається».
Минулими вихідними голова Банку Японії зазначив, що процентні ставки можуть бути підвищені найближчим часом, оскільки «економічні дані відповідають очікуванням регулятора». Згідно з актуальними даними, у жовтні інфляція в Японії значно прискорилася. На цьому тлі ринки припускають із високою ймовірністю, що на засіданні 18–19 грудня Банк Японії підвищить ставку на чверть відсоткового пункту — до 0,5%.
Однак можливість підвищення ставки не змогла надовго утримати долар на рівні 149,60 єн. У понеділок, 2 грудня, пара USD/JPY повернулася в зону вище 150. Варто зазначити, що минулого тижня американська валюта подешевшала щодо японської на 3,3%, продемонструвавши найгірший результат із липня 2024 року.
Що стосується європейської валюти, то вона зросла за тиждень на 1,6%, відновившись після нещодавнього стрімкого падіння. Нагадаємо, що минулої п'ятниці, 29 листопада, «європеєць» досяг найнижчого рівня за останні два роки — 1,0425. Однак згодом євро трохи набрав обертів. У понеділок, 2 грудня, пара EUR/USD торгувалася на рівні 1,0535, намагаючись подолати притягання поточного діапазону.
У сформованій ситуації грінбек почуває себе впевнено, незважаючи на нещодавнє падіння. Таке становище, на думку експертів, було зумовлене кадровими змінами в Білому домі. Невелике зниження курсу USD відбулося після того, як Д. Трамп оголосив про призначення на посаду міністра фінансів ветерана хедж-фондів Скотта Бессента, який дотримується традиційного підходу до економічної політики. Це стало поворотним моментом у завершенні торгівлі на факторі Трампа, зазначають аналітики.
«Долару давно слід було консолідуватися після того, як ейфорія з приводу перемоги республіканця підняла його на майже недосяжну висоту. Євро, єна та фунт торгувалися значно нижче рівнів, на яких реальні диференціали курсів натякали на справедливу вартість щодо долара. Тому корекція була неминучою», – стверджують валютні стратеги Jefferies.
«Ситуація з доларом нагадує тактичний відступ перед новим штурмом чергових максимумів. «Бичачому» настрою сприяє зміна політики ФРС. Американський регулятор, а слідом за ним і ринки, переглядають свої очікування щодо зниження ставок наступного року», – зазначають фахівці.
Для єдиної європейської валюти негативним фактором також є політична невизначеність. Аналітики та інвестори очікують, чи зможе уряд Франції втриматися при владі. Цього тижня вирішиться багато. Нагадаємо, що в неділю, 1 грудня, лідери ультраправого французького «Національного об'єднання» заявили, що уряд відхилив їхні заклики до додаткових бюджетних поступок. Це підвищує ймовірність різкого протистояння, наголошують експерти. Загроза збільшення бюджетного дефіциту призвела до того, що дохідність французьких облігацій зрівнялася з грецькими, а спред щодо німецьких досяг найвищої позначки з 2012 року.
На цьому фоні грінбек виграє у «європейця» з рахунком 1:0, хоча останній, як і раніше, сподівається на реванш. Проте, зараз у лідерах USD, а єдиній валюті доведеться постаратися, щоб зберегти свої невеликі досягнення.
