Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0828, в десяти пунктах от уровня открытия (1,0818). При этом лоу недели был зафиксирован на уровне 1,0733. То есть продавцы eur/usd совершили попытку южного прорыва, но не смогли закрепиться в рамках 7-й фигуры. Это весьма показательный момент, который говорит о том, что короткие позиции по паре по-прежнему являются ненадёжными и слишком рискованными – даже в условиях общего доминирования гринбека.
Цена последовательно снижалась на протяжении трех дней (понедельник, вторник, среда), но во второй половине недели покупатели eur/usd вернули почти все утраченные пункты. И это при том, что базовый индекс PCE неожиданно ускорился, а показатель роста ВВП США в 4 квартале был пересмотрен в сторону улучшения.
Почему же медведи eur/usd не могут развернуть северный тренд, довольствуясь лишь коррекционными откатами? На мой взгляд, здесь есть только одна причина, имя которой Дональд Трамп. Именно его заявления/решения погасили южный импульс по паре, позволив покупателям снова перехватить инициативу. Новый виток тарифного противостояния сыграл против гринбека, так как на рынке снова заговорили о растущих рисках рецессии в США.
Напомню, что в среду глава Белого дома подписал указ о введении 25-процентных тарифов на импорт, направленных на «все автомобили, которые не производятся в Соединенных Штатах». Реагируя на это решение, акции наиболее крупных европейских автопроизводителей понесли большие потери (например, бумаги Mercedes-Benz, BMW, Volkswagen и Porsche потеряли 2-3 %).
Но при этом доллар также оказался под существенным давлением, так как «автомобильные пошлины» Трампа неизбежно ударят и по автомобильной промышленности США. По расчётам аналитиков Morgan Stanley, уже в конце весны цены на авто могут вырасти на 11–12%. В свою очередь эксперты Cox Automotive (крупная американская компания, предоставляющая услуги в сфере автомобильной промышленности) заявили о том, что модели, произведенные в США подорожают примерно на 3-4 тысячи долларов, а модели американских марок, произведенные на заводах в Канаде и Мексике подорожают как минимум на 6 тысяч долларов. В конечном итоге это сократит производство на американских автозаводах примерно на 30% (т.е. выпуск сократится примерно на 20000 авто в день).
При этом, по данным The Wall Street Journal, глава Белого дома предостерег руководителей американских автогигантов от повышения цен в связи с новыми тарифами. По словам инсайдеров, Трамп недвусмысленно дал понять, что Белый дом «негативно воспримет такое решение».
Но участники рынка скептически относятся к подобным «предостережениям». Американские СМИ цитируют мнения автопроизводителей, которые сводятся к одному простому выводу: тарифы невозможно полностью поглотить/компенсировать без роста стоимости машин. Следовательно, автомобили будут дорожать, продажи снижаться, производство сокращаться.
Прогнозы относительно последствий американского протекционизма, которые с каждым новым витком эскалации становятся все мрачнее и мрачнее, пугают рынки. И несмотря на рост антирисковых настроений, доллар не пользуется повышенным спросом как безопасный актив, так как на рынке всё чаще говорят о рисках замедления экономики США. Например, по мнению экспертов, опрошенных агентством Bloomberg, объём ВВП в первом квартале этого года вырастет всего на 1,0-1,5%. А трекер GDPNow, созданный ФРБ Атланты для оперативного прогнозирования ВВП, рисует более пессимистичную картину – согласно прогнозам, американская экономика расширится лишь на 0,2%.
Столь мрачные прогнозы оказывают давление на гринбек.
Именно поэтому участники рынка фактически проигнорировали ключевые релизы прошедшей недели, которые формально были на стороне американской валюты. Например, в четверг стало известно, что экономика США в 4 квартале выросла на 2,4%, а не на 2,3%, как предполагалось изначально (согласно первой и второй оценке). В «зелёной зоне» вышел и один из ключевых инфляционных индикаторов, который внимательно отслеживается Федрезервом – базовый индекс PCE. В месячном исчислении основной индекс расходов на личное потребление растёт третий месяц подряд, достигнув в феврале отметки 0,4% (наиболее сильный темп роста с января прошлого года). В годовом выражении индекс вырос до 2,7%, тогда как многие эксперты ожидали его увидеть на январском уровне (2,6%).
Указанные отчёты были опубликованы в четверг и пятницу, однако именно в эти дни индекс доллара США демонстрировал нисходящую динамику, а пара eur/usd, соответственно, выросла почти на 100 пунктов. Опасения по поводу тарифов и возможной рецессии в Штатах продолжают доминировать на рынке, оказывая давление на доллар.
В этом контексте следующая неделя будет иметь важное значение для трейдеров долларовых пар. Ведь 2-3 апреля должны вступить в силу не только «автомобильные» тарифы, но и «взаимные» пошлины. Если Трамп не сделает шаг к деэскалации (т.е. не отсрочит введение пошлин или не отменит их), доллар окажется под значительным давлением, так как риски рецессии в США снова возрастут.
С точки зрения техники, пара eur/usd на четырехчасовом графике находится на верхней линии индикатора Bollinger Bands, а также над линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но под облаком Kumo. Покупатели eur/usd не смогли преодолеть уровень сопротивления 1,0840 (линия Tenkan-sen на дневном графике), завершив неделю на отметке 1,0828. Поэтому рассматривать лонги целесообразно только после того, как пара все-таки закрепится над этим таргетом. Первой (и пока что единственной) целью северного движения выступает отметка 1,0910 – это верхняя линия Bollinger Bands на D1).
