Forex Analysis & Reviews: 20.03.2025 - EUR/JPY: Kết quả hỗn hợp của...

20.03.2025 12:43 AM

EUR/JPY: Kết quả hỗn hợp của cuộc họp tháng Ba Ngân hàng Nhật Bản và Cải cách "khoá phanh nợ" của Đức

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vừa kết thúc cuộc họp chính sách tháng Ba, đưa ra kịch bản cơ bản được chờ đợi nhất—giữ nguyên tất cả các tham số chính sách tiền tệ. Các nhà đầu tư đã theo sát các phát biểu của Thống đốc BOJ, Kazuo Ueda, và tuyên bố đi kèm của ngân hàng trung ương. Mặc dù BOJ đã nỗ lực duy trì giọng điệu cân bằng, kết quả tổng thể vẫn là tiêu cực đối với đồng yên Nhật.

BOJ ghi nhận rằng nền kinh tế Nhật Bản đang phục hồi ở mức độ vừa phải, mặc dù một số khu vực cho thấy "một số điểm yếu." Xuất khẩu và sản xuất công nghiệp vẫn ổn định, trong khi việc làm và thu nhập hộ gia đình đã cải thiện đáng kể. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương cảnh báo rằng vẫn còn một mức độ không chắc chắn cao liên quan đến hoạt động kinh tế và giá cả của Nhật Bản, "bao gồm tình hình diễn biến trong thương mại quốc tế."

Do đó, BOJ cho biết họ cần một khoảng nghỉ để đánh giá tác động của thuế quan Mỹ đối với nền kinh tế Nhật Bản vốn phụ thuộc vào xuất khẩu. Mặt khác, ngân hàng trung ương cho biết họ đã sẵn sàng tiếp tục nâng lãi suất "nếu Nhật Bản tiến bộ đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững."

Thị trường đã hiểu nhận định này là tiêu cực cho đồng yên. Những phát biểu bổ sung từ Thống đốc BOJ Ueda không thay đổi được tâm lý thị trường. Ông nhấn mạnh rằng BOJ sẽ điều chỉnh các biện pháp nới lỏng tiền tệ "nếu các dự báo kinh tế và giá cả thành hiện thực." Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng "do sự không chắc chắn trong chính sách đối ngoại, đặc biệt là những hệ quả tiềm tàng của chính sách thuế nhập khẩu mới của Mỹ."

Ông Ueda lưu ý thêm rằng với mức độ không chắc chắn cao, "rất khó để xác định Nhật Bản đang tiến bao xa đến mục tiêu lạm phát."

Hậu quả của Cuộc họp tháng Ba của BOJ

Điểm chính từ cuộc họp tháng Ba của BOJ là triển vọng tăng lãi suất vào tháng Năm đang gặp nghi vấn nghiêm trọng. Ông Ueda cho biết BOJ sẽ điều chỉnh dự báo vào tháng Tư khi "tình hình trở nên rõ ràng hơn." Tuy nhiên, khả năng cao là tháng Tư sẽ không mang lại sự rõ ràng hơn, vì thuế quan đối ứng của Mỹ dự kiến sẽ có hiệu lực trong tháng đó (trừ khi Trump cấp cho Nhật Bản một miễn trừ). Điều này ám chỉ rằng BOJ có thể trì hoãn việc tăng lãi suất ít nhất cho đến tháng Sáu để đánh giá tác động của chính sách thương mại Mỹ.

Sau cuộc họp BOJ, tỷ giá EUR/JPY đã chạm ngắn hạn 163.85. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng BOJ chỉ cung cấp sự hỗ trợ thêm cho những người mua euro - bối cảnh cơ bản đã ủng hộ sự tăng trưởng giá tiếp theo.

Khi nhìn vào biểu đồ tuần, EUR/JPY đã ở trong xu hướng tăng suốt bốn tuần liên tiếp. Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng đã hỗ trợ đồng euro mặc dù trong tháng này đã cắt giảm lãi suất. Đồng thời, ECB đưa ra một quan điểm "hao mòn vừa phải."

Trong cuộc họp báo của ECB, Chủ tịch Christine Lagarde khẳng định rằng ngân hàng trung ương không theo một đường lối cắt giảm lãi suất được định trước - thay vào đó, các quyết định sẽ được đưa ra từng phiên họp dựa trên dữ liệu được thu thập. Mặc dù đây là một cách diễn đạt chuẩn mực, bà Lagarde thêm vào một nhận xét quan trọng: ECB có thể ngừng chu kỳ cắt giảm lãi suất nếu dữ liệu vĩ mô biện minh điều đó. Thị trường đã hiểu đây như một tín hiệu rằng ECB có thể chấm dứt chu kỳ nới lỏng trong thời gian ngắn tới.

Hỗ trợ thêm cho EUR: Cải cải của "Phanh Nợ" Đức

Thêm sự hỗ trợ cho đồng euro đến từ việc bỏ phiếu tại Quốc hội Đức (Bundestag). Các thành viên nghị viện đã thông qua các sửa đổi hiến pháp, cho phép chính phủ vay nhiều hơn và đầu tư mạnh mẽ vào cơ sở hạ tầng và quốc phòng.

Để đạt được điều này, Đức đã nới lỏng "phanh nợ," trước đó đã hạn chế việc vay nợ quá mức của chính phủ. Luật này sẽ được chuyển tới Bundesrat (thượng viện Quốc hội) vào thứ Sáu để phê duyệt cuối cùng.

Các nhà lập pháp Đức đã khẩn trương thông qua cải tổ này trước khi Bundestag mới vào nhiệm sở vào ngày 25 tháng Ba - quốc hội mới lẽ ra sẽ từ chối nó. Cả đảng cực hữu AfD và Đảng Cánh tả đều phản đối tăng cường chi tiêu quốc phòng.

Mặc dù vậy, Bundestag hiện tại đã thông qua luật này, và Bundesrat dự kiến sẽ phê duyệt. Điều này có nghĩa là Đức sẽ thành lập một quỹ đặc biệt trị giá €500 tỷ để tài trợ cho việc hiện đại hóa cơ sở hạ tầng (đường sắt, cầu, đường bộ, v.v.).

Tầm nhìn EUR/JPY: Tăng trưởng Tiếp tục Khả quan

Bức tranh cơ bản cho EUR/JPY vẫn lạc quan, đặc biệt khi xem xét kết quả không chắc chắn của cuộc họp tháng Ba của BOJ.

Từ quan điểm kỹ thuật, EUR/JPY giao dịch giữa đường trung và đường trên của chỉ báo Bollinger Bands và đường chỉ báo Ichimoku, hình thành tín hiệu "Parade of Lines" tăng giá. Mục tiêu tăng giá đầu tiên và quan trọng là 164.30, tương ứng với đường Bollinger Bands trên trong khung thời gian D1.

Bạn đã thích bài đăng này hôm nay

*Phân tích thị trường được đăng tải ở đây có nghĩa là để gia tăng nhận thức của bạn, nhưng không đưa ra các chỉ dẫn để thực hiện một giao dịch.